В официальных кругах признают, что закрытие года с инфляцией около 25% также было бы приемлемым результатом по сравнению с исходной точкой. Инфляция в 2,9% в январе почти вдвое превысила показатель в 1,5%, зарегистрированный в мае прошлого года, но правительство смягчает эту цифру, указывая, что базовая инфляция, исключающая регулируемые и сезонные цены, составила 2,6%. Пока доллар снижается, а инфляция все еще превышает темпы обесценивания валюты, реальный мультивалютный курс упал почти на 10% с конца октября, снижая внешнюю конкурентоспособность. На рынке обсуждаются новые меры для ослабления валютных ограничений, особенно для компаний, используя текущую стабильность доллара, хотя пока официального подтверждения не было. При сохраняющейся замедляющейся инфляции и снижающемся валютном курсе правительство балансирует между стабильностью цен и конкурентоспособностью, делая ставку на то, что валютный якорь снова станет центральным элементом своей экономической программы. В экономическом команде во главе с Луисом «Тото» Капуто считают, что ослабление валюты позволит ей снова выполнять роль антиинфляционного «якоря», функции которой, как признают в правительстве, ослабли во втором полугодии 2025 года из-за турбулентности перед парламентскими выборами. В тот период скачок валютного курса до октября в итоге с определенным запаздыванием отразился на ценах. Этот ключевой показатель для оценки относительного положения аргентинской экономики по сравнению с ее торговыми партнерами снова оказался на уровнях, вызывающих споры о устойчивости схемы. Таким образом, частично исчезает явление, которое само правительство выделяло несколько месяцев назад: низкая передача влияния доллара на цены. Все внимание приковано к апрелю, когда правительство ожидает, что месячная инфляция может опуститься ниже 2%, если не возникнут дестабилизирующие факторы. Однако признают, что тарифные корректировки будут продолж оказывать давление на общий уровень цен. Основная стоимость валютной стратегии — это реальное укрепление песо. Последний опрос рыночных ожиданий повысил прогноз инфляции на 2026 год до 22,4%, хотя на рынке признают, что эта оценка уже устарела после январских данных. Теперь, похоже, ситуация меняется в обратную сторону: розничный курс доллара снизился с 1490 песо на начало января до 1425 песо в последние дни торгов, в то время как оптовый курс оказался на грани падения ниже 1400 песо. Официальный прогноз заключается в том, что это снижение более чем на 4% с начала года повлияет на замедление общего индекса в краткосрочной перспективе. Буэнос-Айрес, 11 февраля 2026 г. — Национальное правительство снова делает ставку на валютный курс как на основной инструмент для сдерживания инфляции в стратегии, нацеленной на преодоление инерции цен в ближайшие месяцы, хотя за счет нового реального укрепления валюты, которое уже влияет на конкурентоспособность. Данные января, опубликованные INDEC, показавшие рост на 2,9%, совпали с самым низким уровнем доллара с начала года. Сильный рост цен на продукты питания и напитки (4,7%) в значительной степени был вызван отдельными скачками: мясо снова подорожало более чем на 5,5%, курица — почти на 9%, а некоторые фрукты и овощи показали extraordinary рост, например, помидоры, которые подорожали до 90% из-за сезонных факторов. В Министерстве финансов считают, что часть этих повышений может быть отменена в феврале, что позволит довести индекс ниже 2,5% в ближайшие месяцы. Сам Капуто недавно приписал инфляционный скачок «риску кука», имея в виду политическую неопределенность, которая давила на доллар в прошлом году. Если эта тенденция закрепится, будет предпринята попытка усилить снижение во втором квартале. Однако годовой сценарий выглядит более сложным. После встречи с президентом Хавьером Милеем, глава Центрального банка Сантьяго Баусили и министр Капуто анонсировали, что «будут новости», не вдаваясь в детали. Со временем стало очевидно, что pass-through (передача курса на цены) остается значительным, хотя и с запаздыванием. Параллельно растут ожидания относительно возможных экономических объявлений.
